Trotz einer Staatsverschuldung von über 3.345 Milliarden Euro – das entspricht 114 % des Bruttoinlandsprodukts – reißen sich Investoren weiterhin um französische Staatsanleihen. Die robuste Nachfrage auf den Kapitalmärkten steht in auffälligem Kontrast zur angespannten Haushaltslage in Paris. Was macht Frankreichs Schulden für Anleger so attraktiv – und wie lange kann dieses Vertrauen Bestand haben?
Frankreichs Schuldenstand hat sich in den vergangenen Jahrzehnten kontinuierlich erhöht. Im Jahr 1995 lag er noch bei vergleichsweise moderaten 57,8 % des BIP, heute sind es fast doppelt so viel. Die Ursachen liegen auf der Hand: Die Finanzkrise von 2008, die Corona-Pandemie, gefolgt von inflationären Verwerfungen infolge geopolitischer Spannungen, insbesondere des russischen Angriffskriegs gegen die Ukraine, haben die Staatsausgaben massiv steigen lassen. Hinzu kommen strukturelle Defizite im französischen Sozialsystem und ein chronisch unausgeglichener Staatshaushalt.
Gleichwohl ist die ...
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