Frankreichs zehnjährige Staatsanleihen notieren mittlerweile zu höheren Zinssätzen als jene Griechenlands – ein symbolischer wie substantieller Wendepunkt, der Fragen nach der fiskalischen Glaubwürdigkeit des zweitgrößten Eurolandes aufwirft.
Dass Paris heute als riskanterer Schuldner gilt als Athen, wäre vor wenigen Jahren noch undenkbar gewesen. Doch die Märkte urteilen nüchtern – und sie haben ihre Einschätzung über Frankreichs finanzpolitische Verlässlichkeit in den vergangenen Monaten deutlich nach unten revidiert.
Ein symbolischer Tabubruch mit langer Vorgeschichte
Erstmals im November 2024 kehrte sich das Verhältnis zwischen den Renditen kurzfristiger französischer und griechischer Staatsanleihen um. Damals übertraf Frankreichs Refinanzierungskostenniveau bei Laufzeiten von zwei, fünf und sieben Jahren jenes Griechenlands – ein Vorzeichen für die strukturelle Vertrauenskrise, die sich seither vertieft hat.
Im August 2025 war es nun auch bei den zehnjährigen Papieren soweit: Die ...
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